Почему спрос на нефть, возможно, выше, чем ожидалось

WSJ: Почему спрос на нефть, возможно, выше, чем ожидалось

17 марта (Dow Jones). Инвесторы шепчутся о том, что предложение может оказаться несколько более ограниченным ввиду роста спроса. По крайней мере можно сказать, что статистика нередко занижает показатели спроса.

Международное энергетическое агентство (IEA) за последние семь лет пересматривало ежегодную оценку спроса в сторону повышения в среднем на 880 000 баррелей в день, согласно анализу, проведенному Wall Street Journal.

Инвесторы и аналитики считают, что IEA, возможно, также недооценило спрос в этом году, и поэтому потребление нефти может быть выше, чем в настоящее время считается на рынке.

«В последние годы мы постоянно наблюдали пересмотр показателя спроса в сторону повышения, и, похоже, в этом году все будет так же», – замечает Роб Таммел, портфельный менеджер Tortoise Capital Advisors, управляющей нефтегазовыми активами на 17 млрд долларов. «Это, очевидно, позитивно для цен на нефть», – добавляет он.

На прошлой неделе цены на нефть WTI упали примерно на 9% после данных, продемонстрировавших дальнейший рост коммерческих запасов нефти в США.

История расхождений между оценками спроса показывает, насколько часто нефтяные рынки опираются на неполные данные.

Спрос в среднем пересматривался менее чем на 1% от его общего объема, который составляет около 97 млн баррелей в день.

Однако различия в оценках спроса, если они повторятся в этом году, будут важными. Избыток предложения, который уже почти три года оказывает давление на цены на нефть, согласно подсчетам, в 2016 году составил около 1%-2% от общего потребления рынка.

Конечно, прогнозы IEA в этом году все же могут оказаться верными, а другие организации опубликуют свои ожидания по спросу, которые также отслеживаются инвесторами. Однако пока особых оснований полагать, что прогнозы других организаций были точны, чем IEA, просто нет. В Управлении энергетической информации США на протяжении последних семи лет недооценивали потребление нефти, а годовые прогнозы впоследствии пересматривались в сторону повышения в среднем на 2,3 млн баррелей в день, свидетельствовал анализ Wall Street Journal. По словам представителя ведомства, заниженные оценки, помимо прочего, вызваны задержками с поступлением данных и недостатком информации из ряда стран.

Наиболее тщательно инвесторы, однако, следят за данными IEA, а аналитики по рынку нефти часто используют их в своих отчетах.

В агентстве составляют прогнозы по мировому спросу на нефть на основе данных и статистических моделей. При этом IEA нередко пересматривает оценки в ежемесячных отчетах, так как получает в распоряжение больше данных. В Wall Street Journal сравнили январские ежегодные прогнозы агентства по спросу для семи последних лет с доступными фактическими данными для этих лет. Прогнозы, сделанные в марте и сентябре за последние семь лет, указывали на то, что в агентстве постоянно недооценивали уровень спроса на нефть.

Прогнозы по предложению нефти обычно пересматриваются не так сильно, как прогнозы по спросу, и часто пересмотр связан с корректировкой объема нефтедобычи. Данные IEA по предложению нефти за последние семь лет в среднем пересматривались с понижением на 60 000 баррелей в день, отметили в Wall Street Journal. Это означает, что избыточное предложение в итоге оказывается ниже, чем предполагалось изначально, что выступает еще одним позитивным фактором для тех, кто ждет роста цен на нефть.

Главный аналитик по рынку нефти IEA Мэтт Пэрри отметил, что спрос оценить сложнее, чем предложение.

Для составления прогноза по спросу необходимо оценить “миллиарды потребителей по всему миру и несколько миллионов компаний разной величины, в то время как предложение можно оценить, исходя из планов по росту добычи намного, намного меньшего числа компаний”, сказал Пэрри.

“В последнее время наши прогнозы стали более точными, но на рынке так много всего меняется”, — добавил он.

В IEA в этом году уже один раз повысили прогноз по спросу на нефть в 2017 году, на 200 000 баррелей в день. Однако с учетом предыдущего опыта, а также ускорения темпов роста мировой экономики, эта оценка еще может быть существенно увеличена, полагают аналитики.

«Продолжающийся пересмотр прошлых прогнозов относительно спроса в сторону повышения весьма обескураживает», — сказали аналитики UBS. По оценкам банка, в 31 из последних 35 кварталов пересмотр прогнозов IEA свидетельствовал о более ограниченном предложении на нефтяном рынке, чем прогнозировалось изначально.

В UBS считают, что спрос будет сложнее определить, поскольку теперь примерно половина мирового потребления нефти исходит от стран вне ОЭСР, где сбор статистических данных развит не очень хорошо. Такой член ОЭСР, как США, который являются самым крупным потребителем нефти, еженедельно публикует оценки спроса, но и они часто подвергаются пересмотру.

Конечно, пересмотр данных бывает не только на рынке нефти. Многие отчеты по экономической статистике регулярно уточняются, поскольку, поступает новая информация. Например, часто пересмотру подвергается показатель ВВП США.

Однако сейчас особенно важен пересмотр именно нефтяных данных, учитывая то, что рынок, похоже, наконец-то находится на грани устранения устойчивого избытка предложения.

В декабре ОПЕК и ведущие нефтедобывающие страны, не входящие в картель, такие как Россия, договорились о сокращении добычи с целью снижения мировых запасов нефти в хранилищах и поддержки цен на нефть.

Поскольку большинство участников рынка в настоящее время сосредоточено на колебаниях предложения – от снижения добычи ОПЕК до роста добычи сланцевой нефти в США – им также важны изменения в сфере спроса.

«Если участники рынка будут лучше знать об устойчивых показателях спроса и постоянном их пересмотре в сторону повышения, это может оказать ценам большую поддержку», – размышляет Турбьерн Чус, нефтяной аналитик норвежского DNB Bank.

-Автор Georgi Kantchev, georgi.kantchev @ wsj.com; перевод ПРАЙМ, +7 495 974 7664, dowjonesteam @ 1prime.biz

(Конец)

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ

GMT: 2017-03-17 15:30:36

Copyright (c) 2004 Dow Jones & Company, Inc.

194 просмотров всего, 2 просмотров сегодня